台积首季3、5纳米稼动率破表　中国AI禁令影响甚微

美国前总统拜登卸任前，持续针对中国AI芯片进一步管制，川普2.0上任后，箝制力道全面收紧，市场泰半认为「拜规川随」，可能冲击台积电营运。不过，供应链透露，台积2025年第1季3纳米制程稼动率约100%，5纳米家族更「超载」达到105%水准。

外界原本预期，川普2.0延续AI禁令，恐对于NVIDIA与独家拿下AI GPU大单的台积带来负面影响。不过，供应链业者坦言，虽然台积16/12纳米、7/6纳米制程的稼动率，普遍仍停滞在60~65%，但是因为先进制程订单滚烫，差距已经有所填补。

整体而言，目前观察包括NVIDIA的AI芯片受限，以及中国IC设计业者16纳米以下订单，若未在BIS白名单进行封装，台积将不出货等众多禁令，暂未对台积电本身营运，带来显着影响。

川普2.0上任后，抛出关税、芯片税与扩大AI芯片禁令等政策，冲击全球政经情势，其中，市场普遍认为，台积电已遭川普锁定。

像是芯片税、大客户NVIDIA的AI芯片销中规范，或是传出台积承压，已通知中国客户，自1月底起若16纳米及以下的相关产品，未在BIS白名单中的「approved OSAT」（获认证第三方封装企业）进行封装，且未寄发封装厂认证签署副本，相关产品将暂停等。估计这些因素，都会使得台积电2025年营运成长动能，不如预期乐观。

但出乎市场意料之外，影响台积电首季营运表现的原因，主要并不是禁令等因素，而是台湾1月下旬所发生的多起地震。

台积电经估算后，相关地震损失约新台币53亿元，2025年第1季合并营收应会接近1月所释出的250亿~258亿美元财测低标，毛利率仍可维持原先57~59%，全年展望不变。

台积电先前估计，2025年会强劲成长，美元营收将成长25%，2025年AI相关营收再翻倍，未来5年CAGR将达45%。

供应链业者表示，台积首季财测并未下修，主因仍系通吃全球客户7纳米以下大单，台积电首季产能利用率表现惊人，高价的3纳米制程，达100%，5/4纳米制程更是超载达105%，目前看不出有中国AI客户删单冲击。

进一步来看，3纳米制程出货已占台积2024年第4季晶圆销售金额的26%，5纳米为34%，合计60%，预期2025年会再进一步拉升，也就是说，扣除中国客户，先进制程产能仍是供不应求。

外界也传出，同时因为代工价格调涨，可消弭16/12纳米、7/6纳米制程稼动率仍在6成多所带来的影响。

台积董事长魏哲家于1月中法说会上，也特别针对美国政府持续扩大AI芯片禁令限制作出回应。

他表示，虽未完成全面详细评估，但影响可控且极小，台积一直与美国政府保持良好沟通。 事实上，从终端应用面来看，台积电的中国客户，属于AI领域的并不多。

供应链业者表示，台积电手握全球芯片大厂订单，且没有竞争对手，关税与客户间的拼战，对其影响甚微，台积电最大的冲击，应是市场多起在美国投资传言，包括美国政府要求进一步扩厂，以及在英特尔（Intel）复活大计中，台积需出多少力。

 
责任编辑：何致中