台积、联电难闪「台币强升」　大立光汇损恐破纪录

关税大战暂时休兵，但半导体与科技产业目前最大的魔王关，已换成「新台币强力升值」，冲击强劲且直接。相关供应链表示，盛传此波汇率剧变，背后恐有政治力操控，大部分业者的避险策略再有弹性，都难逃毛利率、获利减损。

几乎所有营收都以美元计价的台积电首当其冲，估计新台币兑美元升值1%，将造成营益率下降0.4%，目前汇率已见2字头，与4月法说提供的假设汇率32.5元，已相差逾2.5元。

台积电董事长魏哲家预计于2025年6月3日之股东会，将针对关税、新台币升值、海外扩厂等疑虑一一回应。

台湾4月出口金额创下单月次高，前4月出口金额年增20.6%，上市公司4月营收成长15.37%，表现皆超乎预期，5月应也不会太差。川普于4月2日发动的对等关税，对供应链影响目前尚称可控。

半导体供应链认为，美国于4月10日释出90天豁免期，接着美中又暂时休兵，双方大降关税，全球紧张形势稍有缓和，虽然川普又拿南非与欧盟开刀，但相关政策反覆不定，已令市场麻木。

目前各国还是等待进一步协商，并加快出货时程与规模，在预支下半年成长动能的情势下，由于全球政经局势与市场需求不明，90天对等关税豁免期后，7月恐怕再掀波澜，目前供应链对于下半年表现多谨慎看待。

供应链表示，关税只是暂时缓和，始料未及的新台币暴力升值才可怕，对各公司的获利影响直接且快速，不少公司第2季汇损金额恐超乎预期。

例如富士康，首季略为修正业绩展望，董事长刘扬伟说是因为汇率，另估计新台币兑美元平均汇率升值1元时，将影响营收约3%、毛利率减少0.1%。

市场也担心大立光，以过去业外汇损状况推估，2023年第3季汇率32.27元，至第4季底升值到30.705元，当季业外汇损达28.5亿元，此次新台币升值更凶猛，大立光汇损恐怕会创高。

以半导体产业来看，目前IC设计与IP业者因成本多为美元计价，具有部分自然对冲效果，受汇率影响相对较小。而封测方面，日月光估计，新台币每升值1元，将使其封测业务毛利率下滑约1.5%。

晶圆代工方面减损也不小，如台积电已言明，新台币兑美元升值1%，将造成营益率下降0.4%；而联电则是直言关税政策让景气及展望更难预测，汇率因素确定产生负面冲击，联电营收以美元计价，营收表现直接反应新台币升值幅度，预估新台币汇率每升值1%，侵蚀毛利率0.4%。

市场认为，台积电第2季营收设定是基于1美元兑换32.5元新台币的假设汇率，预期毛利率落在57~59%之间，营业利益率则介于47~49%，以2日汇率来看，与32.5元已相差逾2.5元，影响不小。

不过，台积电受益3/5纳米制程产能利用率至第3季都维持满载，高价2纳米制程也已开始量产，AI需求持续强劲，且相关制程涨价策略早已启动，应可减压汇率冲击。

目前台积电并未有下修整体财测迹象。3日股东会上，关税与新台币升值将是股东询问重点，接任董事长后首度主持股东会的魏哲家，将清楚说明各风险与最新决策。

另一方面，除了关税与新台币升值议题，股东提问预计也包括台积电是否前往中东阿拉伯联合酋长国设厂，在此之前，台积电已婉拒卡塔尔重金邀约；以及台积电在美设厂对营运带来的影响，盛传已排挤日本、德国等地的建厂进度。

此外，近期台积电竹科6寸与8寸厂进行整并，大幅调整结构与人力，估计将释出千名人力至其他厂区。

责任编辑：何致中