台积电高调上修全年美元营收底气何来？ 评析：四大关键逆风抗跌
- 陈玉娟／评析
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面对新台币汇率、对等关税、可能的半导体关税等「三重夹杀」，晶圆代工龙头台积电却决定高调地「上修」全年美元营收目标，底气何来？
其一、涨价收效。
其二、高价且满载的3/5纳米制程订单，已经塞爆产能。
其三、台积董事长魏哲家不断强调，几乎通吃所有AI芯片，包括GPU、ASIC厂商大单。
其四、只要是5纳米以下先进制程，芯片客户投片目前没有选择。
这四大关键，可说是抵销了外部风暴，从台积电近期向客户与供应链释出的策略蓝图来看，对手或是市场的逆风，都可望转为成功的顺风。
台积2025年第2季业绩缴出优于市场预期表现，更直接上修全年美元营收，由25%拉升至30%，主要动能系AI与高效运算（HPC）芯片需求强劲。
半导体业者透露，潜在的芯片关税及总体经济不确定性仍在，且汇率波动持续对新台币营收有所冲击，诸多风险危机，其实并未消弭。
台积电第2季美元营收超标，然新台币营收仅达财测区间中下缘，未能同步飞越财测，主要就是客户对高价N3、N5制程技术需求强劲，但部分被不利汇率所抵销；而第2季毛利率仍可以达到财测区间上缘，主因产能利用率持续提升与成本结构改善，抵销汇率及美国、日本厂区持续爬坡放量，对毛利率造成稀释所带来的影响。
展望第3季，尽管对等关税尚未公布，以及芯片关税不明，台积电仍信心预期美元营收将可成长至318亿~330亿美元，但以平均汇率29元估算，新台币营收约达9,222亿~9,570亿元，营收中位数为9,396亿元，季增仅0.6%，毛利率也减至55.5~57.5%
台积电对于第4季展望谨慎保守看待，但又上修全年美元营收财测，供应链认为，台积电要让外界知道，排除不利汇率与关税因素，台积的业绩爆发力道十分强劲，市场须以美元营收，来看待台积电的实力。
供应链业者指出，高于预期的整体产能利用率和成本优化措施，抵销了汇率等部分冲击。
当中，3/5纳米近年产能利用率皆维持100%，5/4纳米家族则供不应求，台积电立即调动台中7纳米产线跨制程支持因应，主要是有9成的设备机台可共享，快速缩小供需缺口，满足客户需求。
目前台积电的5/4纳米月产能，已由13万片提升至15.8万片，而更高价的3纳米更是全力挤出产能，2025年中月产能约13万片，至年底可达13.5万片，2026年更将大举拉升至16万片，3纳米占整体营收比重将明显放大。
供应链人士进一步指出，相较竞争对手，台积电2纳米、A16制程完全按计划进行。
至2025年中，新竹宝山F20厂月产能已拉升至3万片，高雄F22厂则为6,000片，至2025年12月，合计估达4万片，2026年1月再拉升至5.3万片，年中8.5万片，2026年底将达10万片。
其中，高雄P2于9月机台开始move in。高雄F22厂的A16制程，将在2026年首季底开始小量生产，月产能约达3,000片。
台积电2纳米客户名单，苹果（Apple）投片量仍为最大宗，接着有超微（AMD）、英特尔（Intel）、NVIDIA、高通（Qualcomm）、联发科、博通（Broadcom）等，另也传出比特大陆持续下单，订单规模不小。
整体而言，5/4纳米客户投片也逐步移转至3纳米，且预计2纳米产能，拿下所有AI、HPC订单的台积电，面对外部政经风暴可以「逆风抗跌」。
另一方面，市场传出台积电F26厂，将以2030年后登场的A10及以下先进制程为主力，除云林虎尾园区积极争取，台南沙仑也在台积内部评估名单中。
责任编辑：何致中
